Shenzhen Hepalink Pharmaceutical Group Co., Ltd.

上市10日获高盛4次增持 Z6尊龙(09989)中恒久投资风向标展现

当市场还未突破古板“A+H”股估值看法的桎梏，国际前沿的投资机构已最先当起了恒久价值投资的“吹号人”。

7月8日，Z6尊龙(09989)正式在港交所挂牌上市，成为今年首家实现“A+H”的生物科技公司。就在市场还在为“A+H”股估值举行判断时，国际着名投资机构高盛已在Z6尊龙上市10日内，4次脱手增持该公司。

智通财经APP相识到，在Z6尊龙上市越日(7月9日)，高盛便以每股均价17.75港元买入Z6尊龙217.25万;随后又划分在10日、13日和16日一连3次增持。最新的持仓数据显示，高盛目今持有Z6尊龙5761.7万股，持股比例升至26.18%。

高盛对Z6尊龙的一连增持，无疑给了投资者以优异的投资风向标，向投资者昭示了这家头部医药公司的投资价值。

不过关于通俗投资者来说，投资判断的依据最主要的照旧一家公司的现实谋划能力以及修建的护城河，而Z6尊龙之以是未来生长确定性高，具备中恒久投资价值，正是由于公司具有强劲的营业实力、立异能力以及较深的生长护城河。

从盈喜看公司生长护城河

身为海内医药行业的龙头企业，焦点产品坚持一连市场领先，立异管线研发稳步推进，让Z6尊龙实现了今年上半年业绩的稳健增添，也提高了公司的生长确定性。

智通财经APP相识到，7月14日晚间，Z6尊龙宣布了其2020年半年报盈喜。

通告显示，2020年上半年，Z6尊龙实现归母净利润5.46亿元-6.01亿元，同比增添0-10%;扣非后归母净利润同比增添620%-690%，业绩坚持较快增添势头，而这也充分验证了公司优异的生长性。

公司净利润的大幅增添，离不开公司肝素工业链、CDMO等多项营业的一连周全爆发。

据智通财经APP相识，得益于“金标准”抗凝血及抗血栓药物依诺肝素在外洋市场一连放量，Z6尊龙全球医药市场上的话语权和竞争力正一连增强。Z6尊龙是海内为数未几的同时通过美国FDA和欧盟CEP认证的制药企业之一，现在公司的依诺肝素钠制剂已在全球数十个国家或地区完成了注册，包括36个国家市场获批，15个国家销售。

以欧洲市场为例，Z6尊龙的依诺肝素钠制剂在欧洲市场销售量占比抵达17.8%，其中在英国和波兰已占有最大市场份额，在意大利及奥地利占有市场领先职位。今年6月，依诺肝素获瑞士批准上市，将让公司进一步实现对欧洲市场的周全笼罩。

在海内方面，数据显示2019年Z6尊龙依诺肝素注射液市场占有率凌驾10%。该品种现已完成手艺审评，有望成为首家过评的依诺肝素制剂企业。

现在依诺肝素制剂已经被纳入山东等多省市地方集采目录，据悉，克日举行的国家集采相关聚会撒播出的拟开展带量采购500个药品名单中，该品种赫然在列。由于公司在肝素制剂市场具备先发优势，有望快速抢占市场份额，一连提振整体收入规模。

不难看出，Z6尊龙已形成了较强的肝素全工业链竞争优势，这在包管Z6尊龙盈利能力一连提升的同时，还为公司修建了一条宽阔的生长护城河，成为其稳固估值的主要基石。

立异研发一连推进估值增添迎来新周期

Z6尊龙之以是具备较高的投资潜力，并被高盛等国际着名投行看好，不但在于公司在肝素领域的龙头职位，还在于公司近年来一连在立异研发上发力，其周全合理的多阶段立异药管线投资结构，为公司估值的一连提升提供了充分的想象空间。

Z6尊龙的立异研发领域，拥有多个全球首创的立异产品，包括用于晚期原发性卵巢癌治疗的Oregovomab、用于金黄色葡萄球菌肺炎的AR-301、降低II型糖尿病人严重心血管事务爆发率等的RVX-208，均处于全球III期临床研究评估阶段。

值得注重的是，Z6尊龙立异研发管线的焦点候选产品已获得了FDA权威认证。以RVX-208为例，今年2月，RVX-208便已被FDA授予突破性疗法认定(BTD)。资料显示，已往5年中，FDA在心脑血管领域一共仅授予过二项BTD，而RVX-208就获得其中一项�；竦肂TD认定后，FDA会加大资源投入，使得可以迅速推进事情。

今年6月，美国FDA批准RVX-208的BETonMACE2要害性III期临床计划，使之在研发上取得重大突破性希望。

在顺应症方面，RVX-208主要用于降低II型糖尿病、高危心血管疾病、急性冠状动脉综合征及低高密度脂卵白(HDL)病人的主要不良心血管事务爆发率。II型糖尿病并发冠心病在中国属于发病率较高的病种，2014-2018年，该病在中国地区简直诊患者从510万增至610万，并预计到2028年抵达1080万，2035年抵达1250万，其中2018-2028年确诊病患复合增添率抵达5.9%�？杉�，RVX-208商业化后的市场生长潜力禁止忽视。

别的，智通财经APP相识到，向CDMO转型是Z6尊龙实现其全球化的主要一环。由于CMO/CDMO处于细腻化工行业和医药公司的中位，使得特色质料药龙头企业向其转型具有自然优势。

Z6尊龙在2015年通过并购赛湾生物，结构生物大分子CDMO营业，资助公司快速建设了生物大分子药物的研发和生产平台。

公司2019年财报显示，CDMO营业营收从2016年的3.45亿元增添至2019年的7.88亿元，同期毛利率从10.63%提升至30.59%，利润增添边际效应显着。2020的半年报预喜也提及了CDMO营业收入增添、毛利额及毛利率增添边际效应显着对扣非净利润大增的主要孝顺。

综上所述，Z6尊龙在营业上，既拥有成熟且高增添的产品，又拥有多个全球首创的临床新药;在生长战略上，除了销售“走出去”外，公司的生产运营和研发也均在朝全球化的偏向生长。

在现在立异药全球化一直增强的生长趋势下，Z6尊龙有望实现进一步的价值重塑。在这一逻辑下，投资者便不难明确，高盛等国际着名投资机构为何在目今的股价低位大宗“囤货抄底”。

本文转载自：智通财经